تقرير للأمم المتحدة يحذر من أن تصحيح تقييم أسهم الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى موجة بيع مالية أوسع

حذر تقرير صادر عن الأمم المتحدة من أن حدوث تصحيح حاد في تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى موجة بيع أوسع في الأسواق المالية ويثير طلبات تغطية الهامش (margin calls). ويسلط التقرير الضوء على أن التركيز الشديد للقيمة السوقية بين أكبر شركات التكنولوجيا واعتمادها الكبير على عدد قليل من مختبرات الذكاء الاصطناعي غير المربحة يشكل تهديداً للاستقرار المالي العالمي. وقد تراجع مؤشر S&P 500 (SP:SPX) بنسبة 0.47% ليصل إلى 7765 يوم الجمعة بينما كانت الأسواق العالمية تستوعب هذه التحذيرات.

وينبع هذا الخطر من الوزن الهائل لشركات التكنولوجيا الكبرى، مثل مايكروسوفت (MSFT)، وإنفيديا (NVDA)، وأبل (AAPL)، والتي تشكل جزءاً كبيراً من مجموعة "السبعة الرائعين" (Magnificent Seven). وقد مثلت هذه المجموعة ما يقرب من ثلث القيمة الإجمالية لمؤشر S&P 500 في أغسطس 2026. ورغم أن عمالقة التكنولوجيا الراسخين يتمتعون بإيرادات قوية، فإن مختبرات الذكاء الاصطناعي التي يمولونها لم تحقق أرباحاً بعد بسبب تكاليف البنية التحتية الهائلة. ولتمويل هذه المشاريع، تنفق شركات التكنولوجيا بكثافة على مراكز البيانات، حيث من المتوقع أن ينمو الاستثمار الأمريكي بنسبة 300% في عام 2026 وبنسبة 50% في عام 2027. وقد تجاوز هذا التوسع العنيف الاحتياطيات النقدية، مما أجبر الشركات على الاعتماد بشكل كبير على أسواق سندات الشركات.

ويتعين على المستثمرين مراقبة ما إذا كانت مختبرات الذكاء الاصطناعي قادرة على تحويل إيراداتها المرتفعة إلى أرباح فعلية من خلال تحقيق مكاسب الإنتاجية الموعودة. وإذا تباطأ التمويل في هذا القطاع، فإن انخفاض قيمة السندات الناتج عن ذلك قد يسرع من انتقال العدوى إلى السوق. علاوة على ذلك، فإن الاضطرابات الائتمانية الناجمة عن موجة بيع محتملة في قطاع التكنولوجيا قد تمتد إلى الاقتصاد الأوسع، مما يؤدي إلى انخفاض الإنفاق الاستهلاكي، وتدمير الثروات، وخفض الوظائف.