ドル高で買いポジションの解消が進み、砂糖価格が下落

水曜日の砂糖先物相場は、序盤の上昇から一転して強い売り圧力に押され、反落しました。ニューヨーク原糖先物3月限（#11）は1.28%安で取引を終え、ロンドンICE白糖先物12月限（#5）は1.25%下落しました。ドルインデックスが1年半ぶりの高値へ急騰したことで、取引序盤に数カ月ぶりの高値を付けていた砂糖に対して、商品ファンドが利益確定および買いポジションの解消に動いたことが下落の要因となりました。

今回の売り崩しは、世界的な供給ひっ迫を背景とした3週間にわたる急激な上昇相場に続くものです。ブラジルの主要生産地域である中南部での最近の降雨により、サトウキビの収穫と製糖処理が滞り、目先の市場供給が制約されました。さらに、ファンドによる大規模なポジション保持が市場の変動性を高めています。ファンドは10月初旬に買い越しポジションを212,559枚まで拡大し、3年ぶりの高水準となる強気姿勢を示していたため、急激なポジション解消に対して市場が脆弱な状態となっていました。

市場参加者は、主要生産地域の天候パターンと生産見通しの監視を続けています。持続するエルニーニョ現象は、ブラジル、インド、タイなどの主要生産国における降水量に影響を及ぼす恐れがあります。予測機関は2026/27シーズンの世界的な砂糖不足を見込んでおり、インドでのモンスーンの降水量不足がすでに貿易量を引き締め、長期的な供給ファンダメンタルズの制限要因となっています。