ロストラAGがCOMANの全株式を最大2000万ドルで取得

ロストラAG（XETR:3330）は、最大2000万ドルと評価される取引においてCOMANの株式100%を取得することに合意しました。COMANは、出力240メガワットのブサンガ水力発電資産を運営するシコハイドロの15%の持分を保有しています。取引条件に基づき、ロストラAGは前払い金として1000万ドルを支払う一方、2000万ドルのうち残りの1000万ドルのアーンアウト支払いは、COMANが2046年までにシコハイドロから少なくとも100万ドルの分配金を受け取ることが条件となります。買収資金を調達するため、ロストラAGは年利9%、2031年満期（2036年まで延長可能なオプション付き）の最大2000万ドルの負債を手配しました。

この買収により、ロストラAGはシコハイドロの水力発電所が創出するキャッシュフローに間接的にアクセスできるようになります。買収価格の半分を実際の配当受領に連動させることで、取引構造上の即時現金支出を抑えています。ただし、ローンには年利9%の利息が設定されており、COMAN株式の譲渡オプションが担保となっているため、満期時に負債が返済されない場合、貸し手がCOMANの所有権を取得する可能性があります。

投資家はシコハイドロからの定期的な配当支払いの開始を注視することになります。水力発電資産から早期にキャッシュフローを生み出すことは、投資の利回りを検証し、条件付対価の支払構造を発動させるために不可欠となります。