H.B.フラー、アンコーラによる接着剤事業の14億ドル買収再提案を拒否

H.B.フラー（NYSE:FUL）は、建築用接着剤ソリューション（Building Adhesive Solutions）事業に対するアンコーラからの2度目となる買収提案を全会一致で拒否しました。改定された現金による提案では同部門を12億ドルから14億ドルと評価していましたが、取締役会は、この提示額が同部門のオーガニック成長の見通しや、自社の「Project Quantum Leap」プログラムから得られる潜在的な利益を含む戦略的重要性を正当に評価していないと判断しました。また、取締役会は条件の多い提案における重要データの欠落も理由に挙げています。

今回の拒否は、アンコーラが提示した評価額で売却するよりも、主要な事業資産の支配権を維持するという経営陣の決定を示しています。ただし、同社はポートフォリオの調整には引き続き前向きです。拒否の表明とともに、取締役会は一部の非中核事業セグメントおよび製品ラインを対象に市場調査を実施し、売却候補を選定したうえで、その売却益を直接的に社債・負債の削減に充てる計画を発表しました。

投資家は、同社が2026年末までに完了を見込むポートフォリオ評価の実行とその結果を注視することになります。この見直しでは、潜在的な税務上の影響、埋没費用（ストランデッドコスト）、業務への支障、ならびに既存の戦略的取り組みへの影響が総合的に検討されます。市場はまた、アンコーラがより高い提示額で再提案してくるか、あるいは小規模な資産売却によってレバレッジ削減が成功するかにも注目しています。