金価格、1月の最高値からの急反落を経て4,000ドル付近で下げ止まり

金価格は、2026年1月に記録した5,500ドルを超える過去最高値からの大幅な調整を経て、1オンスあたり4,000ドル付近で安定しました。10月初めには、米国債利回りの上昇、米ドルの高 me（ドル高）、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げ観測が利子を生まない金価格の圧迫要因となり、スポット価格は約4,108ドルまで下落しました。

短期的な金利の逆風にもかかわらず、構造的な要因が貴金属需要を支え続けています。2026年第2四半期の中央銀行による金購入量は純増で289トンと前年同期比62％増加し、中国やポーランドをはじめとする買い手が準備資産を積み増しました。さらに、米国とイランが関与する紛争によって原油価格が一瞬1バレル100ドルを超えたことなど、地政学リスクが安全資産としての需要を維持しています。ただし、エネルギーコストの上昇はインフレの長期化や金融引き締めのリスクももたらします。

短期的な価格推移は、4,000ドルのテクニカルなサポート（支持線）と4,755ドルのレジスタンス（抵抗線）のレンジ内にとどまっています。4,500ドルに向けた上昇には、金利引き上げ観測の和らぎや国債利回りの低下が必要となります。投資家は、金が持続的な回復軌道に乗れるかを見極めるため、今後の米インフレ指標、米国債の物価連動利回り（実質利回り）の動き、米ドル動向、公的部門の継続的な買い入れを注視しています。