ビットコイン、史上最大の190億ドル清算劇から1年――最高値から34％安で推移

米国による対中関税の突如の発表が暗号資産史上最大のデリバティブ清算を引き起こしてから1年、ビットコイン（BITSTAMP:BTCUSD）は過去最高値を約34％下回る8万3000ドル付近で取引されています。2025年10月10日、強制清算により24時間で160万口座にわたり190億ドルを超えるレバレッジポジションが消失しました。この売り浴びせにより、最高値である約12万6200ドルを記録したわずか数日後にビットコインは日中で14％から17％急落し、10万2000ドルから10万7000ドルの安値を付け、市場全体の未決済建玉（オープンインタレスト）は30％以上減少しました。

このクラッシュは、特に薄い流動性と、1つの損失ポジションがアカウント全体の担保を枯渇させる可能性があるクロスマージンリスクという、市場の重要な構造的弱点を露呈させました。想定ポジションの清算額は190億ドルに達したものの、トレーダーの実際の確定損失額は9億5000万ドルから28億5000万ドルの間と推定されています。この影響は個人口座にとどまらず財務諸表にも及び、取引所大手Binanceはユーザー補償として3億ドルを提供、ビットコイン保有企業であるMetaplanetは第3四半期の利益が39％減少したと発表しました。

急激な清算イベントによりエコシステムから巨額のレバレッジが排除されたものの、市場のポジショニングはトレーダーのリスクエクスポージャーの軽減が緩やかなものにとどまっていることを示しています。将来的な脆弱性を警戒する市場参加者は、未決済建玉、資金調達率（ファンディングレート）、クロスマージンを使用するポジションの割合を監視し続けています。薄い流動性下でのレバレッジの再構築は、昨年の暴落につながった構造的リスクを再現する可能性があります。