アリババ株が16%下落、活発なAI投資とマージン圧迫が響く

アリババ・グループ・ホールディング（BABA）の株価は過去6ヶ月間で16.2%下落し、小売・卸売セクター全体の4.1%の下落を大幅に下回るパフォーマンスとなりました。この下落は、人工知能（AI）インフラへの積極的な設備投資により、同社が利益率の圧迫に直面している中で発生しました。2026年6月30日に終了した第1四半期において、アリババの設備投資額は前年同期比75%増の676億8,000万元（99億8,000万ドル）に急増し、446億7,000万元（65億8,000万ドル）のフリーキャッシュフローの流出を招きました。

マージンは圧迫されているものの、アリババのAI・クラウド事業は力強い成長の勢いを示しています。AIクラウドおよびコンピューティングサービスの売上高は、AI関連製品の販売が3桁の伸びを記録したことに牽引され、前年同期比45%増の484億4,000万元（71億4,000万ドル）に成長しました。同社は現在、中国のAIクラウド市場においてトップとなる38.1%のシェアを保持しています。さらに、中核となる電子商取引（EC）部門は、技術拡張の資金を賄うための財務的柔軟性を提供する4,745億元（699億ドル）の巨額の現金準備に支えられ、底堅さを維持しています。

先行きについて、アリババは2026年から2029年にかけて3,800億元の巨額のAIインフラ投資計画を実行中であり、すでに予算の半分が配分されています。経営陣は、これらのAI投資が3年以内に損益分岐点に達すると予想しています。投資家は、新しい独自AIプロセッサの展開、トルコ、フィンランド、オランダで計画されているクラウドリージョンの拡張、そして同社が2032年までに世界のデータセンター容量を目標の20ギガワットに正常に拡大できるかどうかに注目することになります。