NVR Inc. fait face à des pressions sur ses marges, les incitations sur les prix des logements érodant ses bénéfices

NVR, Inc. (NVR) subit une compression importante de ses marges et une baisse de sa rentabilité, le constructeur de maisons individuelles ayant recours à des incitations tarifaires pour maintenir le volume de ses commandes dans un contexte de taux d'intérêt hypothécaires élevés. Dans son rapport sur les résultats du deuxième trimestre publié en juillet, l'entreprise a manqué les estimations des analystes pour le deuxième trimestre consécutif, tant en termes de chiffre d'affaires que de bénéfices. Le chiffre d'affaires de la construction résidentielle a reculé de 11 % sur un an pour s'établir à 2,28 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a chuté de 29 % à 236,5 millions de dollars.

Pour attirer les acheteurs dans un environnement de taux élevés, le constructeur a baissé ses prix. Bien que les nouvelles commandes aient progressé de 9 % pour atteindre 5 885 unités et que le carnet de commandes ait augmenté de 9 % pour s'établir à 10 998 unités, le prix de vente moyen des nouvelles commandes a baissé de 5 % à 437 100 dollars. Cette stratégie a lourdement pesé sur la rentabilité. La marge brute est passée de 21,5 % à 19,2 %, sous l'effet de la hausse du coût des terrains et de dépréciations de dépôts fonciers à hauteur de 21,7 millions de dollars, tandis que la marge opérationnelle a reculé de 16,3 % à 14 %.

Les analystes de Wall Street ont régulièrement revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices pour l'entreprise. L'estimation consensuelle pour le bénéfice du troisième trimestre a été réduite de 2,54 % au cours des 60 derniers jours, s'établissant à 106,11 dollars par action. Les investisseurs suivront de près si l'entreprise parvient à stabiliser ses marges au cours des prochains trimestres ou si la poursuite des incitations continuera d'éroder sa rentabilité.