Les rendements des obligations indiennes au plus haut depuis trois ans face aux craintes d'un resserrement des liquidités par la RBI

Les rendements des obligations d'État indiennes ont atteint vendredi leur plus haut niveau en trois ans, alors que les investisseurs ont vendu des titres de créance. Le rendement de l'obligation d'État de référence à 10 ans a grimpé à 7,31 % au cours de la séance, son plus haut niveau depuis novembre 2023, avant de clôturer près de 7,30 %. Le marché a ouvert à 7,26 % et a brièvement fléchi à 7,25 % avant de progresser fortement.

Cette vague de ventes fait suite à l'annonce d'une politique monétaire restrictive (hawkish) par la Reserve Bank of India (RBI) plus tôt dans la semaine. La banque centrale a mis en garde contre les risques persistants d'inflation et a indiqué que les taux d'intérêt resteraient élevés pendant une période prolongée. De plus, les investisseurs s'attendent à ce que la banque centrale résorbe agressivement les excédents de liquidités du système bancaire. Une vente d'obligations par le biais d'opérations d'open market à hauteur de 25 000 crore de roupies est prévue pour le 13 octobre, et le total des ventes pourrait atteindre 1 lakh crore de roupies dans les semaines à venir.

Un dirigeant de Ujjivan Small Finance Bank Ltd. (NSE:UJJIVANSFB) a souligné que le marché s'ajuste au fait que la banque centrale retire plus de liquidités que prévu. De son côté, le responsable de la trésorerie de Karur Vysya Bank Ltd. (NSE:KARURVYSYA) a indiqué que la combinaison de prévisions d'inflation élevées et des ventes d'obligations à venir tirait les rendements vers le haut. Les acteurs du marché intègrent désormais un taux repo terminal pouvant atteindre 6,25 % d'ici l'exercice 2027, contre des estimations précédentes de 5,75 % à 6 %.

Les investisseurs se concentrent désormais sur les données de l'inflation de détail dont la publication est prévue la semaine prochaine, et qui devrait rester élevée.