Le FMI met en garde contre la hausse des taux obligataires face à la dette publique et aux emprunts liés à l'IA

Le Fonds monétaire international a averti que les rendements des obligations d'État dans plusieurs économies avancées pourraient connaître des hausses brutales et désordonnées. La hausse de l'inflation, une dette publique record approchant 100 % du produit intérieur brut mondial et une augmentation des emprunts des entreprises stimulée par le développement de l'intelligence artificielle exercent une pression continue sur les marchés de la dette souveraine. Des coûts énergétiques plus élevés et les anticipations d'un durcissement de la politique monétaire ont déjà porté les rendements à des sommets de plusieurs décennies.

Une hausse soudaine des rendements obligataires augmente les taux d'actualisation, menaçant la valorisation globale des actifs et dépréciant la valeur de garantie des titres publics. Dans le même temps, les grandes entreprises technologiques qui construisent des centres de données et des infrastructures d'IA ont nettement accru leurs émissions obligataires. Les hyperscalers représentent désormais 10 % des émissions mondiales d'obligations de qualité d'investissement, contre moins de 1 % en 2024, ce qui intensifie la concurrence avec les États pour capter les capitaux. En réponse à la baisse des cours obligataires, les fonds inversés sur le Trésor américain ont gagné du terrain. Au cours des six derniers mois, l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) a reculé d'environ 10 %, tandis que des fonds inversés comme le ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT) ont progressé de 20,3 % depuis le début de l'année.

Les investisseurs devront surveiller les prochains refinancements de dettes souveraines, les indicateurs d'inflation et les émissions obligataires des entreprises technologiques. Les acteurs du marché suivront également les risques financiers potentiels liés aux arrangements de financement circulaire entre les géants de la tech et les sociétés d'IA.