صندوق النقد الدولي يحذر من ارتفاع عائدات السندات مع ضغط الدين العام وقروض الذكاء الاصطناعي على الأسواق

حذر صندوق النقد الدولي من أن عائدات السندات الحكومية في العديد من الاقتصادات المتقدمة قد تواجه ارتفاعات حادة وغير منتظمة. وتفرض زيادة التضخم، والدين العام القياسي الذي يقترب من 100% من إجمالي الناتج المحلي العالمي، والارتفاع في الاقتراض الشركات الناتجة عن تطوير الذكاء الاصطناعي، ضغوطًا مستمرة على أسواق الدين السيادي. وقد أدت تكاليف الطاقة المرتفعة وتوقعات تشديد السياسة النقدية بالفعل إلى دفع العائدات إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود.

ويؤدي الارتفاع المفاجئ في عائدات السندات إلى زيادة معدلات الخصم، مما يهدد تقييمات الأصول بشكل عام ويقلل من قيمة الضمانات للسندات الحكومية. في الوقت نفسه، وسعت شركات التكنولوجيا الكبرى التي تبني مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية مبيعاتها من السندات بشكل كبير. وتمثل الشركات العملاقة الآن 10% من إجمالي إصدارات السندات ذات الدرجة الاستثمارية عالميًا، ارتفاعًا من أقل من 1% في عام 2024، مما يكثف المنافسة مع الحكومات على رأس المال. ورداً على انخفاض أسعار السندات، اكتسبت صناديق السندات العكسية الخزينة تداولاً واسعاً. على مدار الأشهر الستة الماضية، انخفض صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) بنسبة 10% تقريبًا، بينما ارتفعت الصناديق العكسية مثل ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT) بنسبة 20.3% منذ بداية العام.

وينبغي للمستثمرين مراقبة عمليات إعادة تمويل الديون السيادية القادمة، ومؤشرات التضخم، ومبيعات السندات الشركاتية من شركات التكنولوجيا. كما سيتابع المشاركون في السوق المخاطر المالية المحتملة المرتبطة بترتيبات التمويل الدائري بين شركات التكنولوجيا الكبرى وشركات الذكاء الاصطناعي.