El FMI advierte sobre el alza en los rendimientos de bonos por la deuda pública y el endeudamiento para IA

El Fondo Monetario Internacional advirtió que los rendimientos de los bonos gubernamentales en varias economías avanzadas podrían sufrir repuntes abruptos y desordenados. La creciente inflación, una deuda pública récord cercana al 100 % del producto interior bruto mundial y el aumento del endeudamiento corporativo impulsado por el desarrollo de la inteligencia artificial están ejerciendo una presión sostenida sobre los mercados de deuda soberana. Los mayores costes energéticos y las expectativas de una política monetaria más restrictiva ya han llevado las rentabilidades a máximos de varias décadas.

Un aumento repentino en los rendimientos de los bonos eleva las tasas de descuento, lo que amenaza las valoraciones de los activos en general y reduce el valor de garantía de las emisiones gubernamentales. Al mismo tiempo, las principales empresas tecnológicas que construyen centros de datos e infraestructura de IA han ampliado significativamente sus ventas de bonos. Los hiperescaladores representan ahora el 10 % de las emisiones globales de bonos con grado de inversión, frente a menos del 1 % en 2024, intensificando la competencia con los gobiernos por el capital. En respuesta a la caída de los precios de los bonos, los fondos inversos sobre bonos del Tesoro han ganado atractivo. En los últimos seis meses, el ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) retrocedió aproximadamente un 10 %, mientras que fondos inversos como el ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT) subieron un 20,3 % en lo que va de año.

Los inversores deben prestar atención a las próximas refinanciaciones de deuda soberana, los indicadores de inflación y las ventas de bonos corporativos por parte de empresas tecnológicas. Los participantes del mercado también vigilarán los posibles riesgos financieros vinculados a los acuerdos de financiación circular entre grandes tecnológicas y empresas de IA.