Un économiste met en garde contre la forte concentration des semi-conducteurs, signe de vulnérabilité des marchés

Les actions de semi-conducteurs se sont développées jusqu'à représenter près de 15 % de la capitalisation boursière totale des États-Unis, contre environ 4 % en 2023. L'économiste Steve Hanke a averti qu'une telle concentration dans un seul secteur traduit une vulnérabilité du marché plutôt qu'un marché haussier sain et diversifié. Les données montrent que les fabricants de puces représentent désormais 16,67 % du S&P 500, rendant les semi-conducteurs plus importants que n'importe quel grand secteur à l'exception de la technologie.

Les gains du marché en 2026 ont fortement reposé sur un groupe restreint d'actions technologiques. Alors que le S&P 500 a progressé d'environ 14 % cette année, plus de 40 % de ses valeurs sont en baisse depuis le début de l'année et moins de la moitié s'échangent au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours. Les valeurs technologiques ont contribué à plus de 10 points de pourcentage de la hausse globale de l'indice. L'écart entre les valorisations boursières des semi-conducteurs et leur part de 12 % dans les bénéfices du marché souligne la façon dont la demande en intelligence artificielle a concentré les capitaux sur un nombre réduit de titres.

Les investisseurs restent divisés sur la question de savoir si la forte croissance des bénéfices justifie les valorisations actuelles ou laisse les grands indices vulnérables à un repli si les leaders des puces reculent. Les récentes séances de négociation ont illustré cette sensibilité, l'indice PHLX Semiconductor et l'iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) ayant tous deux chuté de plus de 2,6 % au cours d'une seule séance. Les facteurs clés à surveiller incluent l'amélioration de la largeur du marché dans les secteurs hors technologie et la capacité des bénéfices des fabricants de puces à continuer de soutenir des valorisations élevées.