Ökonom warnt: Hohe Halbleiter-Konzentration signalisiert Marktverwundbarkeit

Halbleiteraktien sind so stark gewachsen, dass sie knapp 15 Prozent der gesamten US-Aktienmarktkapitalisierung ausmachen, verglichen mit rund 4 Prozent im Jahr 2023. Der Ökonom Steve Hanke warnte, dass eine derart starke Konzentration auf eine einzelne Branche eher eine Verwundbarkeit des Marktes als einen gesunden, breiter aufgestellten Bullenmarkt widerspiegelt. Daten zeigen, dass Chiphersteller nun 16,67 Prozent des S&P 500 ausmachen, womit Halbleiter größer sind als jeder breite Sektor außer der Technologiebranche.

Die Marktgewinne im Jahr 2026 stützten sich stark auf eine enge Gruppe von Technologieaktien. Während der S&P 500 in diesem Jahr um etwa 14 Prozent gestiegen ist, verzeichnen mehr als 40 Prozent seiner Einzelwerte auf Jahressicht Verluste, und weniger als die Hälfte notiert über ihrer 200-Tage-Linie. Technologieaktien trugen mehr als 10 Prozentpunkte zum Gesamtanstieg des Index bei. Die Lücke zwischen den Marktbewertungen von Halbleiterunternehmen und ihrem Anteil von 12 Prozent an den Gewinnen des Marktes verdeutlicht, wie die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz das Kapital auf weniger Werte konzentriert hat.

Anleger bleiben gespalten darüber, ob ein starkes Gewinnwachstum die aktuellen Bewertungen rechtfertigt oder die breiten Indizes anfällig für Rücksetzer macht, falls die führenden Chipwerte nachgeben. Der jüngste Handel verdeutlichte diese Empfindlichkeit, als sowohl der PHLX Semiconductor Index als auch der iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) in einer einzigen Sitzung um über 2,6 Prozent fielen. Zu den entscheidenden Faktoren gehört, ob sich die Marktbreite außerhalb des Technologiesektors verbessert und ob die Gewinne der Chipunternehmen weiterhin hohe Bewertungen stützen.