خبير اقتصادي يحذر: التركيز العالي لأسهم أشباه الموصلات يشير إلى هشاشة السوق

توسعت أسهم أشباه الموصلات لتمثل ما يقرب من 15% من إجمالي القيمة السوقية لأسهم الولايات المتحدة، ارتفاعاً من حوالي 4% في عام 2023. وحذر الخبير الاقتصادي ستيف هانكي (Steve Hanke) من أن هذا التركيز الثقيل في صناعة واحدة يعكس هشاشة السوق بدلاً من سوق صعودية صحية ومتنوعة. وتظهر البيانات أن مصنعي الرقائق يمثلون الآن 16.67% من مؤشر S&P 500، مما يجعل أشباه الموصلات أكبر من كل قطاع عريض باستثناء قطاع التكنولوجيا.

اعتمدت مكاسب السوق في عام 2026 بشكل كبير على مجموعة ضيقة من أسهم التكنولوجيا. وبينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 14% هذا العام، فإن أكثر من 40% من أسهمه المكونة انخفضت خلال العام، وتتداول أقل من نصف الأسهم فوق متوسطاتها المتحركة لـ 200 يوم. وسهمت أسهم التكنولوجيا بأكثر من 10 نقاط مئوية من إجمالي مكاسب المؤشر. وتسلط الفجوة بين التقييمات السوقية لأشباه الموصلات وحصتها البالغة 12% من أرباح السوق الضوء على كيفية تركيز الطلب على الذكاء الاصطناعي لرأس المال في عدد أقل من الشركات.

لا يزال المستثمرون منقسمين حول ما إذا كان نمو الأرباح القوي يبرر التقييمات الحالية أو يترك المؤشرات العريضة عرضة للتراجع إذا انخفضت الشركات القائدة في مجال الرقائق. وأظهرت التداولات الأخيرة هذه الحساسية حيث انخفض كل من مؤشر PHLX Semiconductor وصندوق iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) بأكثر من 2.6% في جلسة واحدة. وتشمل العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها ما إذا كان اتساع نطاق السوق سيتحسن عبر القطاعات غير التكنولوجية وما إذا كانت أرباح شركات الرقائق ستستمر في دعم التقييمات المرتفعة.