La financiación con acciones preferentes de Strategy genera dudas por los altos costes de dividendos en Bitcoin

Strategy Inc (MSTR) amplió sus reservas de bitcoin a 848.250 BTC tras utilizar la venta de acciones preferentes para recaudar aproximadamente 7.500 millones de dólares en la primera mitad de 2026. Aunque la estrategia de financiación permitió a la empresa adquirir casi 100.000 BTC sin emitir acciones ordinarias adicionales, un nuevo análisis financiero muestra que el modelo conlleva importantes cargas continuas de dividendos que podrían compensar esas ganancias.

Las obligaciones anuales de dividendos preferentes de la compañía han alcanzado los 1.560 millones de dólares, frente a los 830 millones a principios de año. Aunque Strategy mantiene una reserva en dólares capaz de cubrir alrededor de 42 meses de pagos de dividendos, el tipo de cupón del 12 % de las acciones preferentes genera un lastre notable en el rendimiento en comparación con la rentabilidad estimada del 4 % de las reservas de efectivo. A los precios actuales del bitcoin, cercanos a los 83.000 dólares, estos pagos anuales adicionales de dividendos equivalen aproximadamente a 8.740 BTC, lo que podría consumir la ventaja neta en bitcoin creada por la estructura de acciones preferentes en un plazo de siete meses.

Los inversores observan cómo Strategy gestionará su estructura de capital en el futuro. La empresa ha recomprado recientemente acciones preferentes y ha propuesto cambiar a pagos diarios de dividendos, un cambio estructural que está a la espera de la aprobación de los accionistas. Los observadores del mercado sugieren que la emisión de acciones ordinarias podría ofrecer un método más rentable para financiar futuras compras de bitcoin sin crear obligaciones recurrentes de salida de efectivo.