El aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro golpea a las empresas de pequeña capitalización mientras los estrategas giran hacia las de mediana capitalización

El rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años (TVC:US10Y) subió el miércoles a un máximo de 24 años del 5,36 %, intensificando la presión sobre las empresas de menor tamaño. Aunque algunos analistas creen que las acciones de pequeña capitalización podrían recuperarse si los rendimientos de los bonos comienzan a estabilizarse, las persistentes amenazas de refinanciación los han llevado a favorecer alternativas de mediana capitalización. El miércoles, el iShares Russell 2000 ETF (AMEX:IWM) cayó un 1,29 % hasta los 277,7 USD, mientras que el iShares Core S&P Mid-Cap ETF (AMEX:IJH) retrocedió un 1,68 % hasta los 72,76 USD.

Las empresas más pequeñas son actualmente muy sensibles al aumento de los costes de financiación. Aproximadamente la mitad de la deuda de las empresas de pequeña capitalización consiste en préstamos a corto plazo o a tipo variable, y una parte creciente de sus obligaciones a largo plazo vencerá en los próximos cinco años. Además, un número récord de empresas no rentables dentro del índice de pequeña capitalización ha reforzado la relación negativa entre el rendimiento de los bonos y las valoraciones de estas compañías. Por el contrario, las corporaciones de mediana capitalización presentan generalmente una menor exposición a las fluctuaciones de los tipos de interés, al tiempo que ofrecen proyecciones comparables para un repunte de los beneficios en la segunda mitad del año.

Los participantes del mercado están atentos a si el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se estabilizará cerca del nivel del 5,0 % para finales de año. Una estabilización en este nivel podría abrir el camino para una recuperación de las empresas de pequeña capitalización. Sin embargo, los rendimientos podrían mantenerse elevados o continuar su trayectoria ascendente a menos que el crecimiento económico se modere o las condiciones financieras se vuelvan más restrictivas.