ارتفاع عوائد سندات الخزانة يضرب الشركات ذات الرأس المال الصغير والاستراتيجيون يتحولون إلى الشركات ذات الرأس المال المتوسط

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات (TVC:US10Y) إلى ذروة جديدة هي الأعلى منذ 24 عامًا عند 5.36% يوم الأربعاء، مما أدى إلى تكثيف الضغوط على الشركات الأصغر حجمًا. وبينما يعتقد بعض المحللين أن الأسهم ذات رأس المال الصغير قد تشهد صعودًا إذا بدأت عوائد السندات في الاستقرار، فإن مخاطر إعادة التمويل المستمرة دفعتهم إلى تفضيل بدائل رأس المال المتوسط. ويوم الأربعاء، انخفض صندوق iShares Russell 2000 ETF (AMEX:IWM) بنسبة 1.29% ليصل إلى 277.7 USD، بينما تراجع صندوق iShares Core S&P Mid-Cap ETF (AMEX:IJH) بنسبة 1.68% ليصل إلى 72.76 USD.

تُظهر الشركات الأصغر حجمًا حاليًا حساسية عالية تجاه تكاليف الاقتراض المتزايدة. حيث يتكون ما يقرب من نصف الديون التي تحتفظ بها الشركات ذات رأس المال الصغير من قروض قصيرة الأجل أو ذات أسعار فائدة متغيرة، كما أن جزءًا متزايدًا من التزاماتها طويلة الأجل من مقرر أن يستحق خلال السنوات الخمس المقبلة. بالإضافة إلى ذلك، ساهم العدد القياسي للشركات غير المربحة داخل مؤشر الشركات ذات رأس المال الصغير في تعزيز العلاقة العكسية بين عوائد السندات وتقييمات الشركات الصغيرة. وفي المقابل، تظهر الشركات ذات رأس المال المتوسط عمومًا تعرضًا أقل لتقلبات أسعار الفائدة، مع تقديمها لتوقعات مماثلة لانتعاش الأرباح في النصف الثاني من العام.

يراقب المشاركون في السوق ما إذا كان عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات سيستقر بالقرب من مستوى 5.0% بحلول نهاية العام. وقد يمهد الاستقرار عند هذا المستوى الطريق لانتعاش الأسهم ذات رأس المال الصغير. ومع ذلك، قد تظل العوائد مرتفعة أو تواصل مسارها الصعودي ما لم يتباطأ النمو الاقتصادي أو تصبح الشروط المالية أكثر تقييدًا.