El rendimiento de los bonos franceses a 10 años cae ante la moderación de las apuestas de subida de tipos del BCE

El rendimiento de los bonos del gobierno francés a 10 años (TVC:FR10Y) cayó al 4,815%, retrocediendo ligeramente desde su nivel más alto en más de dos décadas. Este descenso se produjo cuando los participantes del mercado redujeron sus expectativas de aumentos de las tasas de interés por parte del Banco Central Europeo. El cambio se produjo tras una pausa en la escalada de los precios del petróleo, después de que la administración de los Estados Unidos declarara que no lanzaría un ataque contra Irán antes de las elecciones legislativas de mitad de período de noviembre.

Los mercados financieros están descontando actualmente un aumento de la tasa de depósito del Banco Central Europeo desde el 2,50% hasta el 2,72% para diciembre, con proyecciones que alcanzan el 3,20% para finales de 2027. Antes de la reciente ampliación de los diferenciales de los bonos, los inversores esperaban aproximadamente un aumento de tasas más a principios de 2027. Además, la diferencia de rendimiento entre los bonos franceses y los Bunds alemanes se redujo a unos 135 puntos básicos esta semana, frente a los 159 puntos básicos del viernes pasado, lo que había marcado la mayor brecha desde noviembre de 2011.

A pesar del alivio temporal, la deuda francesa sigue bajo presión. Las continuas expectativas de tasas de interés elevadas de los bancos centrales, junto con la incertidumbre política previa a las elecciones presidenciales de 2027, siguen pesando sobre el mercado. Estos factores han intensificado la preocupación por la capacidad del país para controlar sus finanzas públicas.