ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية فوق 5% يضغط على إقبال المستثمرين على بيتكوين

لامس عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5.34% هذا الشهر، مسجلاً أعلى مستوى له منذ عام 2002 بعد صعوده بنحو 1.2 نقطة مئوية في عام 2026. ويشكل الارتفاع الحاد في عائدات السندات عقبة تنافسية متزايدة أمام بيتكوين (BITSTAMP:BTCUSD)، الذي لا يدفع فوائد أو أرباحاً ويجري تداوله حالياً بالقرب من 83,290 دولاراً. وبما أن أذون الخزانة تقدم مدفوعات مدعومة من الحكومة تتجاوز 5% دون أي مخاطر تخلف عن السداد تقريباً، يحتاج المستثمرون إلى زيادات متوقعة أكبر في الأسعار لتبرير تخصيص رأس المال للأصول الرقمية التي لا تحقق عائداً.

وعلى عكس الزيادات السابقة في العائدات التي كانت ناتجة عن نمو اقتصادي قوي، فإن التحرك اخیر مدفوع بالمخاوف المستمرة بشأن التضخم وارتفاع الدين الحكومي. وتؤدي العائدات المرتفعة إلى زيادة معدل الخصم المطبق على التدفقات النقدية المستقبلية والمكاسب المحتملة، مما يقلل من التقييم الحالي للأصول ذات العائد الصفري. وبدأ رأس المال بالفعل في التحول نحو الدخل الثابت، حيث جذبت صناديق الاستثمار المتداولة في السندات تدفقات صافية قياسية بلغت 469 مليار دولار حتى سبتمبر 2026.

ويراقب المشاركون في السوق ما إذا كانت عائدات السندات ستشهد مزيداً من الارتفاع نحو 6%. ويشير محللو الاستثمار إلى أن وصول العائدات إلى 5.5% أو أكثر قد يؤدي إلى ضعف أوسع نطاقاً عبر أصول المخاطرة، بما في ذلك الائتمان والأسهم والعملات الرقمية. وفي حين أن السيولة العامة في سوق العملات المشفرة وتدفقات الصناديق يمكن أن تعوض مؤقتاً الضغط الناتج عن أسعار الفائدة، فإن المنافسة على رأس مال المستثمرين تظل شديدة مع تنافس إصدارات الديون من شركات التكنولوجيا بشكل مباشر مع الاقتراض الحكومي.