صندوق النقد الدولي يحذر من أن الأسواق المالية المرمزة قد تؤدي إلى تفاقم المخاطر النظامية مع نمو الاعتماد عليها

أصدر صندوق النقد الدولي تحذيرًا من أن الأسواق المالية المرمزة سريعة النمو قد تضاعف المخاطر المالية التقليدية مثل البيع الاضطراري للأصول، وتهافت المستثمرين على سحب السيولة، وانتقال العدوى في السوق. وفي حين أن أسواق الأصول الرقمية هذه لا تزال حاليًا أصغر من أن تشكل مخاطر نظامية، فإن تكاملها المتوسع مع الأنظمة التقليدية ينطوي على نقاط ضعف ناشئة. ولا تزال العقبات الرئيسية مثل الغموض القانوني، وضعف إمكانية التشغيل البيني، والافتقار إلى أصول تسوية موحدة، تحد من الاعتماد المؤسسي على نطاق أوسع.

وعلى الرغم من صغر حجمها، فإن الأسواق المرمزة تظهر بالفعل سلوكيات تداول فريدة. ففي الأسهم المرمزة، التي تبلغ قيمتها القائمة حاليًا حوالي 2.3 مليار دولار، يحدث أكثر من نصف التداولات خارج ساعات السوق الأمريكية المعتادة، حيث تشمل حوالي 80 بالمائة من المعاملات أسهمًا كسورية. ومع ذلك، تعاني هذه الأسهم المرمزة من انخفاض السيولة وتواجه تقلبات تقارب 1.5 ضعف تقلبات الأسهم التقليدية، على الرغم من أن تحركات أسعارها خارج أوقات التداول الرسمية غالبًا ما تكون بمثابة إشارات مبكرة للأسعار للأسواق التقليدية عند افتتاحها.

ولمنع الصدمات المالية المستقبلية, تطالب الجهات التنظيمية بأطر قانونية أكثر وضوحًا وضمانات أقوى. وينبغي للمراقبين متابعة كيفية تنسيق السلطات العالمية للمعايير التنظيمية والعمل على تحسين إمكانية التشغيل البيني بين الأنظمة المالية التقليدية والرقمية. ومن المرجح أن يعتمد مستقبل الترميز على إنشاء آليات الثقة والسياسات هذه بدلاً من مجرد القدرة التكنولوجية.