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随着交易量飙升 小盘股共同基金降低流动性风险

中性中等影响

尽管市场估值扩大，主动管理型小盘股共同基金在过去一年中降低了其估计的投资组合清算时间。覆盖31只小盘股方案的数据显示，在2026年9月，退出一半投资组合所需的平均时间从2025年9月的17.6天降至11.9天。即使Nifty Smallcap 250的市盈率从29.96攀升至34.45，清算四分之一投资组合的时间也从9.0天降至6.2天。

流动性压力的下降源于更活跃的交易活动和投资组合管理的战略转变。在2026年4月至9月期间，印度国家证券交易所（NSE）上的Nifty Smallcap 250股票交易额达到₹31.8 lakh crore，较前一个六个月期间增长了24%。基金经理还扩大了投资组合，并增加了对规模更大、流动性更好证券的配置。该类基金对Nifty 100股票的敞口从18%上升至22%，而在所分析的31只基金中，有22只扩大了其股票总持仓数量，以分散持仓规模。

投资者应当注意，虽然交易量的改善和更广泛的持股降低了基准流动性指标，但压力测试计算严重依赖于近期的市场交易量。在市场突然出现整体下跌或剧烈波动期间，交易活动可能会迅速萎缩，使得头寸比估计的更难清算。市场参与者应将压力测试结果视为与估值水平和具体基金策略并列的一种风险衡量指标。

要点

  • 清算50%小盘股基金投资组合的平均时间从一年前的17.6天降至2026年9月的11.9天。
  • 在相同的12个月期间，Nifty Smallcap 250的市盈率从29.96上升至34.45。
  • 在2026年4月至9月期间，NSE上的Nifty Smallcap 250股票交易量增长了24%，达到₹31.8 lakh crore。
  • 小盘股基金将其对Nifty 100股票的配置比例从18%提高到22%，以改善流动性状况。

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问答

小盘股共同基金的流动性风险在2026年有所降低吗？

是的，受交易量增加和对较大盘股票持仓增加的推动，清算小盘股共同基金50%投资组合的平均时间从2025年9月的17.6天降至2026年9月的11.9天。

为什么小盘股基金的流动性在估值更高的情况下反而有所改善？

流动性得到改善是因为NSE上Nifty Smallcap 250股票的交易量增长了24%，基金对高流动性Nifty 100股票的敞口增加到22%，且有22只方案将资产分散到了更多的持股中。

压力测试结果能否保证基金在市场暴跌期间成功退出股票？

不能，压力测试计算依赖于近期的交易活动。在严重的市场抛售期间，交易量可能会迅速枯竭，使基金经理比预期的更难出售头寸。