监管上限约束供给 印度海外ETF出现高额溢价交易

寻求在全球市场获取更高回报的印度投资者，推动国际交易所交易基金（ETF）的价格大幅高于其实际价值。2026年在印度交易所交易的六只海外基金共计10,440 crore卢比成交额中，估计有3,094 crore卢比的交易是在高于净资产价值的价格下执行的。

这一价格失配源于监管限制，该限制将外国投资上限设定为国际证券70亿美元和基金10亿美元。由于基金公司无法创建新份额来满足激增的需求，标准的套利机制未能使市场价格与净资产价值保持挂钩。某只基金的市场价格在9月份上涨至其底层资产价值的三倍以上，随后经历了剧烈波动。价格涨跌幅限制规则的变更进一步推高了短期波动性。

如果资产溢价消失或全球股票市场下跌，在当前水平买入的投资者将面临严重亏损风险。监管机构和交易所已对这些扭曲现象发出警告。投资者应关注外国投资上限可能作出的提高或交易框架的更新，这可能允许重新创建新份额，并导致基金溢价迅速缩减。