صناديق المؤشرات الهندية في الخارج تتداول بعلاوات سعرية ضخمة مع تقييد القيود التنظيمية للمعروض

دفعت مساعي المستثمرين الهنود لتحقيق عائدات أعلى في الأسواق العالمية أسعار صناديق المؤشرات المتداولة الدولية إلى مستويات تفوق بكثير قيمتها الفعلية. ومن بين 10,440 كرور روبية تم تداولها عبر ستة صناديق خارجية في البورصات الهندية في عام 2026، شملت صفقات تُقدر بـ 3,094 كرور روبية معاملات نُفذت بأسعار أعلى من صافي قيمة الأصول.

وينبع هذا التفاوت في الأسعار من الحدود التنظيمية التي تفرض سقفاً للاستثمارات الأجنبية عند 7 مليارات دولار للأوراق المالية الدولية و1 مليار دولار للصناديق. ومع عدم قدرة شركات إدارة الصناديق على إنشاء وحدات جديدة لتلبية الطلب المتزايد، فشلت آليات الترجيح القياسية في إبقاء أسعار السوق مرتبطة بصلابة بصافي قيمة الأصول. وشهد أحد الصناديق ارتفاع سعره السوقي إلى أكثر من ثلاثة أضعاف قيمته الأساسية في سبتمبر قبل أن يخضع لتقلبات حادة. كما أدى تغيير في قواعد نطاق الأسعار إلى تمكين مزيد من التقلبات قصيرة الأجل.

والمشترون عند المستويات الحالية يخاطرون بتكبد خسائر فادحة إذا تبخرت العلاوات السعرية للأصول أو إذا تراجعت أسواق الأسهم العالمية. وقد أصدرت الجهات التنظيمية والبورصات تحذيرات بشأن هذه التشوهات. وينبغي للمستثمرين مراقبة الزيادات المحتملة في حدود الاستثمار الأجنبي أو تحديث أطر التداول، مما قد يسمح بإنشاء وحدات جديدة ويؤدي إلى انكماش العلاوات السعرية للصناديق بسرعة.