分析师下调评级及利润率承压，伊士曼化工股价下跌
看跌中等影响
在分析师将伊士曼化工公司（EMN）的股票评级从“增持”下调至“中性”后，该公司股价下跌了2.5%。鉴于主要化工产品的利润率不断恶化，该股的目标价从82美元下调至66美元。
评级调整源于不利的大宗商品价差，这主要是由于原料价格上涨和产品价格下跌所致。丙烷价格从8月底的每加仑0.74美元上涨至1.07美元，而聚合物级丙烯价格下跌，使丙烷-丙烯价差收窄至每磅约0.02美元。由于伊士曼化工生产约5亿磅丙烯，并按成本加成方式购买等量丙烯，这一变化可能会使年度EBITDA减少9000万美元。此外，乙烯价差下降可能会使年度EBITDA再减少5500万美元。
展望未来，市场焦点仍集中在化学中间体部门。该部门的营业利润此前预计将在2026年达到约1.3亿美元，但价差持续收窄可能会使2027年的营业业绩接近盈亏平衡水平。
要点
- 伊士曼化工公司的评级从“增持”下调至“中性”，目标价从82美元下调至66美元。
- 丙烷-丙烯价差收窄至约每磅0.02美元，这可能使年度EBITDA减少9000万美元。
- 乙烯价差也有所下降，可能对年度EBITDA造成额外的5500万美元冲击。
- 化学中间体部门的营业利润可能从2026年估计的1.3亿美元降至2027年的接近盈亏平衡水平。
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为什么伊士曼化工会被下调评级？
由于丙烷原料成本上升以及丙烯和乙烯销售价格下跌压缩了利润率，大宗商品价差收窄，该股评级被下调至“中性”。
大宗商品价差将如何影响伊士曼化工的EBITDA？
丙烷-丙烯价差收窄可能会使年度EBITDA减少9000万美元，而乙烯价差下降可能会在8月份水平的基础上再减少5500万美元。
伊士曼化工的最新目标价是多少？
在评级下调后，伊士曼化工的目标价从82美元下调至66美元。