RBI combate hedge em dólar de importadores para conter queda da rúpia

O Banco Central da Índia ampliou seus esforços para defender a rúpia impondo restrições severas sobre o hedge cambial corporativo. A moeda caiu recentemente em direção a 97 por dólar norte-americano, ampliando uma queda de quase 6 por cento este ano e um declínio de 13 por cento em dois anos. Sob as novas regras, os credores devem reservar uma exigência de depósito compulsório de 20 por cento em operações com derivativos cambiais acima de US$ 2 milhões, contratos a termo cancelados não podem mais ser recontratados, e os limites para transações sem lastro foram reduzidos de US$ 100 milhões para US$ 5 milhões.

O banco central também retirou do mercado à vista as refinarias de petróleo estatais, que necessitam de cerca de US$ 10 bilhões mensais para importações de petróleo bruto, a fim de conter a forte demanda por dólares. Os importadores compraram um valor recorde de US$ 76,8 bilhões em dólares a termo em setembro, superando de longe as vendas dos exportadores. Embora as regras tenham ajudado a rúpia a se recuperar 0,5 por cento para 95,2838 por dólar, o IDFC First Bank Ltd. (NSE:IDFCFIRSTB) estima que os custos de hedge podem subir 1,5 por cento. Analistas do Barclays PLC (LSE:BARC), Citigroup Inc. (NYSE:C) e Nomura Holdings, Inc. (TSE:8604) alertaram que custos mais elevados podem complicar a gestão de riscos corporativos.

Os investidores acompanharão se os limites administrativos conseguirão sustentar a estabilidade da rúpia diante da persistente pressão comercial. O déficit comercial da Índia expandiu-se para um valor estimado de US$ 30 bilhões em setembro, impulsionado por uma fatura líquida de importação de petróleo de US$ 10,8 bilhões. A força futura da moeda dependerá fortemente das tendências globais dos preços do petróleo bruto e dos fluxos de capital estrangeiro.