Discrepância de receita da OpenAI levanta dúvidas para Oracle e Microsoft

A Oracle Corporation (NYSE:ORCL) e a Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) ficaram sob pressão após um novo escrutínio sobre as métricas financeiras da OpenAI (NASDAQ:OPENAI). Relatórios indicaram que a receita recorrente anualizada da OpenAI atingiu quase 50 bilhões de dólares no final de setembro de 2026. Embora isso represente um aumento massivo em relação aos cerca de 20 bilhões de dólares no início do ano, o valor ficou aquém dos 70 bilhões de dólares previstos anteriormente pelos investidores, levantando preocupações sobre a sustentabilidade financeira da enorme expansão da inteligência artificial.

A diferença nos números de receita deve-se, em parte, aos métodos contábeis. A OpenAI não contabiliza em seus cálculos a receita gerada por meio de parceiros de nuvem, como Amazon Web Services e Google Cloud, ao passo que concorrentes como a Anthropic o fazem. Essa falta de padronização dificulta as comparações direta e destaca a incerteza que envolve as empresas privadas de inteligência artificial. Apesar da discrepância, o rápido crescimento da OpenAI permanece intacto, mas a questão é se esse crescimento pode justificar as enormes despesas de capital que estão sendo feitas por seus parceiros.

Esse desenvolvimento serve como um teste de confiança fundamental para a economia da inteligência artificial. Provedores de escala gigante (hyperscalers), como a Oracle e a Microsoft, comprometeram-se com pesados gastos e empréstimos para expandir a capacidade de nuvem e infraestrutura sob a premissa de uma demanda ilimitada. Se o crescimento da receita nos principais desenvolvedores de inteligência artificial parecer mais lento do que o previsto, esses compromissos maciços de capital enfrentarão um escrutínio mais profundo. Estimativas sugerem que a infraestrutura de inteligência artificial pode exigir até 1,5 trilhão de dólares em financiamento externo até 2028, tornando a transparência financeira fundamental para os investidores acompanharem.