تفاوت إيرادات OpenAI يثير تساؤلات حول أوراكل ومايكروسوفت

تعرضت شركة أوراكل (NYSE:ORCL) وشركة مايكروسوفت (NASDAQ:MSFT) لضغوط عقب تدقيق جديد بشأن المؤشرات المالية لشركة OpenAI (NASDAQ:OPENAI). وأشارت التقارير إلى أن الإيرادات المتكررة السنوية لشركة OpenAI بلغت ما يقرب من 50 مليار دولار في نهاية سبتمبر 2026. ورغم أن هذا يمثل زيادة هائلة مقارنة بنحو 20 مليار دولار في بداية العام، إلا أنه جاء دون مستوى 70 مليار دولار الذي كان يتوقعه المستثمرون سابقاً، مما يثير مخاوف بشأن الاستدامة المالية للتوسع الضخم في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ويعود الاختلاف في أرقام الإيرادات جزئياً إلى الأساليب المحاسبية. إذ لا تحتسب OpenAI الإيرادات الناتجة عن طريق شركاء السحاب مثل "أمازون ويب سيرفيسز" و"جوجل كلاود" في حساباتها، في حين يفعل منافسون مثل "أنثروبيك" ذلك. ويجعل هذا الافتقار إلى المعايير الموحدة من الصعب إجراء مقارنات مباشرة، كما يسلط الضوء على حالة عدم اليقين المحيطة بشركات الذكاء الاصطناعي الخاصة. ورغم هذا التفاوت، فإن النمو السريع لشركة OpenAI لا يزال مستمراً، لكن السؤال المطروح هو ما إذا كان هذا النمو يمكن أن يبرر النفقات الرأسمالية الهائلة التي يقوم بها شركاؤها.

ويعد هذا التطور بمثابة اختبار ثقة رئيسي لجدوى اقتصاديات الذكاء الاصطناعي. فقد التزمت الشركات العملاقة في تقديم الخدمات السحابية (Hyperscalers) مثل أوراكل ومايكروسوفت بإنفاق واقتراض مبالغ طائلة لتوسيع السعة السحابية والبنية التحتية بناءً على افتراض وجود طلب غير محدود. وإذا بدا نمو الإيرادات لدى كبار مطوري الذكاء الاصطناعي أبطأ مما كان متوقعاً، فإن هذه الالتزامات الرأسمالية الضخمة ستواجه تدقيقاً أعمق. وتشير التقديرات إلى أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد تتطلب ما يصل إلى 1.5 تريليون دولار من التمويل الخارجي حتى عام 2028، مما يجعل الشفافية المالية أمراً بالغ الأهمية للمستثمرين لمتابعته.