Les rendements du Trésor se tournent vers l'IA et la croissance alors que l'effet inflation s'estompe

La réaction du marché obligataire aux récents chiffres de l'inflation s'est rapidement apaisée, indiquant que les rendements à long terme s'éloignent des pressions traditionnelles sur les prix. Les prix à la consommation de septembre ont augmenté de 3,7 % sur un an, tandis que les prix à la production ont progressé de 6,3 %, dépassant tous deux les attentes. Malgré des pics initiaux, les rendements des bons du Trésor américain à dix ans ont reculé, passant d'un sommet de 5,325 % le 14 octobre à environ 5,048 % à la suite des données ultérieures sur les prix de gros.

La réaction mesurée du marché obligataire souligne un changement fondamental dans la manière dont les marchés évaluent les risques à long terme. La valorisation est de plus en plus liée à la trajectoire de croissance du cycle de dépenses d'investissement dans l'intelligence artificielle plutôt qu'à un ralentissement économique classique. Dans cette dynamique, les risques potentiels de récession découlent d'un recul des investissements technologiques et peuvent coexister avec des conditions de stagflation plus larges.

L'activité boursière à court terme pourrait être marquée par une rotation s'éloignant des actions axées sur l'IA au profit de secteurs défensifs tels que l'énergie, les biens de consommation de base et la santé, qui pourraient gagner du terrain avant les résultats des élections de mi-mandat. Pendant ce temps, les actions de Hong Kong pourraient bénéficier d'un soutien à mesure que le commerce international de matériel d'IA s'ajuste parallèlement aux potentiels rééquilibrages des indices des marchés émergents.