Rendimientos del Tesoro centran su atención en la IA y el crecimiento al disiparse la reacción a la inflación

Las respuestas del mercado de bonos a las recientes cifras de inflación se han enfriado rápidamente, lo que indica que los rendimientos a largo plazo se están alejando de las presiones de precios tradicionales. Los precios al consumidor de septiembre aumentaron un 3,7 % interanual, mientras que los precios al productor crecieron un 6,3 %, superando ambos las expectativas. A pesar de los repuntes iniciales, los rendimientos del Tesoro estadounidense a diez años retrocedieron, pasando de un máximo del 5,325 % el 14 de octubre a situarse en torno al 5,048 % tras los datos posteriores de precios al por mayor.

La moderada reacción del mercado de bonos pone de manifiesto un cambio fundamental en la forma en que los mercados evalúan los riesgos a largo plazo. La valoración de precios está cada vez más vinculada a la trayectoria de crecimiento del ciclo de gasto de capital en inteligencia artificial, en lugar de a una desaceleración económica estándar. Bajo esta dinámica, los posibles riesgos de recesión se derivan de la reducción de las inversiones tecnológicas y pueden coexistir con condiciones de estancamiento con inflación más amplias.

La actividad bursátil a corto plazo podría presentar una rotación desde las acciones centradas en la IA hacia sectores defensivos como la energía, los bienes de consumo básico y la atención médica, los cuales podrían ganar terreno antes de los resultados de las elecciones de medio término. Mientras tanto, las acciones de Hong Kong podrían recibir apoyo a medida que el comercio internacional de hardware de IA se ajuste junto con los posibles reequilibrios de los índices de mercados emergentes.