El gasto en infraestructura de IA se encamina a 1 billón de dólares mientras las valoraciones del mercado alcanzan su punto máximo

Las inversiones en inteligencia artificial están impulsando un gasto de capital masivo en todo el sector tecnológico, incluso cuando las valoraciones generales del mercado alcanzan niveles históricamente altos. Se proyecta que el gasto de capital anual de los principales líderes tecnológicos —incluidos Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Meta Platforms Inc. (META), Microsoft Corporation (MSFT) y Oracle Corporation (ORCL)— se aproxime a 1 billón de dólares para 2027. Mientras tanto, el ratio precio-beneficio de Shiller ha subido a aproximadamente 42, superando su pico de 1929 y acercándose a los niveles registrados por última vez durante la era de las puntocom.

A diferencia del boom tecnológico de finales de la década de 1990, los principales inversores en inteligencia artificial de la actualidad generan beneficios sustanciales, mantienen balances sólidos y financian la construcción de sus centros de datos principalmente a través de beneficios corporativos y flujo de caja en lugar de un endeudamiento excesivo. Esta estructura de financiación ayuda a limitar el riesgo financiero sistémico. Sin embargo, las expectativas del mercado están cambiando y los inversores exigen cada vez más un crecimiento visible de los ingresos y de la rentabilidad para justificar la escala masiva de la inversión.

El sentimiento del mercado confía en gran medida en las posibles ganancias de productividad para impulsar un crecimiento económico más amplio y frenar la inflación con el tiempo, aunque los aumentos de productividad aún no han alcanzado los picos de finales de la década de 1990 cercanos al 4 %. Dado que las métricas de valoración se mantienen elevadas, los inversores se enfrentan al reto de mantener la exposición a las continuas ganancias del mercado mientras protegen sus carteras frente a posibles caídas si la generación de ingresos no sigue el ritmo del gasto en infraestructura.