Gastos com infraestrutura de IA caminha para US$ 1 trilhão enquanto valuations do mercado atingem o topo

Os investimentos em inteligência artificial estão impulsionando gastos de capital massivos em todo o setor de tecnologia, mesmo com as avaliações gerais do mercado atingindo níveis historicamente altos. Projeta-se que os gastos anuais de capital dos principais líderes de tecnologia — incluindo Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Meta Platforms Inc. (META), Microsoft Corporation (MSFT) e Oracle Corporation (ORCL) — se aproximem de US$ 1 trilhão até 2027. Enquanto isso, o índice preço/lucro de Shiller subiu para aproximadamente 42, ultrapassando seu pico de 1929 e se aproximando de níveis registrados pela última vez durante a era da bolha da internet.

Diferente do boom tecnológico do final dos anos 1990, os principais investidores em inteligência artificial de hoje geram lucros substanciais, possuem balanços sólidos e financiam a expansão de seus data centers principalmente por meio de lucros corporativos e fluxo de caixa, em vez de endividamento excessivo. Essa estrutura de financiamento ajuda a limitar o risco financeiro sistêmico. No entanto, as expectativas do mercado estão mudando, com os investidores exigindo cada vez mais crescimento visível de receita e lucratividade para justificar a escala massiva dos investimentos.

O sentimento do mercado depende fortemente de potenciais ganhos de produtividade para estimular um crescimento econômico mais amplo e conter a inflação ao longo do tempo, embora os aumentos de produtividade ainda não tenham atingido os picos do final dos anos 1990, próximos a 4%. Como as métricas de valuation permanecem elevadas, os investidores enfrentam o desafio de manter a exposição aos ganhos contínuos do mercado enquanto protegem suas carteiras contra possíveis correções se a geração de receita não acompanhar o ritmo dos gastos com infraestrutura.