トークン化RWA、保有者数の増加にもかかわらず流動性ギャップに直面

トークン化された現実資産（RWA）市場では、資産総額と実際の取引活動との間に明確な乖離が生じています。3318億ドルと評価される671のトークン化資産を分析した2026年9月の調査によると、許可型（パーミッション型）製品が時価総額の59%を占めているのに対し、スポット（現物）取引高に占める割合はわずか0.2%にとどまることが明らかになりました。対照的に、オープンアクセス型製品は市場価値の41%を占める一方で、スポット取引の99.8%を創出しています。

主要なブロックチェーンにおいて現実資産を保有するウォレットアドレス数は急速に増加しているものの、主要な機関投資家向け商品におけるセカンダリーマーケットの流動性は依然として薄い状況です。国債や短期財務省証券に特化した大型トークン化ファンドは、ステーブルコインと比較して月間の移動アクティビティが極めて少ないと報告されています。代わりに、取引活動はトークン化ゴールドや株式のパーペチュアル（無期限）先物などのデリバティブ商品に集中しており、集中したマーケットメイカーがレバレッジや空売り機能を提供しています。

業界の分析によると、今後の流動性改善は、より強固な市場構造、より明確な規制、および分散型金融（DeFi）融資プラットフォームでの担保利用拡大にかかっているとされています。市場が成熟するにつれて、オープンアクセストークンや、オンチェーンの流動性と従来の注文帳（オーダーブック）を接続するハイブリッド取引市場が重要な役割を果たすと専門家は見込んでいます。