銀価格が60ドルを割り込む　債券利回り上昇と流動性低下が貴金属の重石に

水曜日の取引で銀価格は1オンスあたり60ドルを割り込み、9週間ぶりの安値を記録した。この下落が引き金となり貴金属市場は全面安の展開となり、金価格も8月初旬以来初めて1オンスあたり4,100ドルを下回った。この動きは、現物の供給不足と安全資産への需要から銀価格が一時1オンス121ドルを超えて急騰した2026年初頭の相場から一転、急激な反落となったことを示している。

今回の下落局面は、複数のマイナス要因が市場を同時に直撃したことで引き起こされた。中国では国慶節（ゴールデンウィーク）の祝日に伴い上海の主要取引所が休場となっており、取引量が減少したことでグローバル市場は突発的な価格変動に対して脆弱な状態にある。同時に、米国の債券利回りが上昇し、10年物国債利回りが5.36％、30年物利回りが5.72％に達したことで、金利を生まない貴金属を保有する機会費用が増大している。さらに、ロンドンやCME（シカゴマーカンタイル取引所）の指定倉庫における在庫増加がこれまでの供給不足懸念を和らげている一方で、太陽光発電製造分野からの工業用需要は大幅に減少する見通しとなっている。

今後の見通しとして、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）の次回の政策決定を注視しており、市場価格は年内の追加利上げの可能性を織り込みつつある。アナリストはまた、iShares Silver Trust（SLV）などの銀裏付け型上場投資信託（ETF）への圧力が継続すると予想しており、過去の利上げ局面における歴史的パターンが繰り返されれば、大幅な資金流出が発生する可能性がある。さらに、市場関係者は、工業用消費 of 減少やインドなどの主要市場における輸入量減少が、今後も銀市場を供給過剰状態へと押し下げ続けるかどうかを見極めようとしている。