أسعار الفضة تتراجع دون 60 دولاراً مع ضغط ارتفاع عوائد السندات وتراجع السيولة على المعادن الثمينة

تراجعت أسعار الفضة دون مستوى 60 دولاراً للأوقية يوم الأربعاء، لتصل إلى أدنى مستوى لها في تسعة أسابيع. وقاد هذا الهبوط تراجعاً أوسع نطاقاً في المعادن الثمينة، مما دفع أسعار الذهب أيضاً إلى الهبوط دون مستوى 4,100 دولار للأوقية للمرة الأولى منذ أوائل أغسطس. ويمثل هذا التحرك تحولاً حاداً مقارنة ببداية عام 2026، عندما أدت النقص المادي والطلب على الملاذ الآمن إلى دفع الفضة لفترة وجيزة فوق مستوى 121 دولاراً للأوقية.

ويأتي هذا الانخفاض في وقت تضرب فيه عدة عوامل سلبية السوق في وقت واحد. ففي الصين، أدت عطلات الأسبوع الذهبي إلى إغلاق البورصات الرئيسية في شنغهاي، مما قلل من أحجام التداول وجعل الأسواق العالمية أكثر عرضة لتقلبات الأسعار المفاجئة. وفي الوقت نفسه، أدى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، حيث بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5.36% وعائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً 5.72%، إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعادن التي لا تدر عائداً. علاوة على ذلك، ساهم ارتفاع مخزونات المستودعات في لندن ومرافق بورصة شيكاغو التجارية (CME) في تخفيف المخاوف السابقة بشأن نقص الإمدادات، في حين تشير التوقعات إلى انخفاض الطلب الصناعي من قطاع تصنيع الطاقة الشمسية بشكل كبير.

وبالنظر إلى المستقبل، يترقب المستثمرون القرارات السياسية المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث تعكس تسعير السوق توقعات برفع محتمل آخر لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام. ويتوقع المحللون أيضاً استمرار الضغط على الصناديق المدعومة بالفضة، مثل صندوق "آي شيرز سيلفر ترست" (SLV)، والتي قد تشهد تدفقات خارجة كبيرة إذا تكررت الأنماط التاريخية لدورات رفع أسعار الفائدة السابقة. بالإضافة إلى ذلك، سيراقب المشاركون في السوق ما إذا كان تراجع الاستهلاك الصناعي وانخفاض أحجام الواردات في الأسواق الرئيسية مثل الهند سيستمر في دفع سوق الفضة نحو تحقيق فائض.