銀行株のカバレッジ再開でゴールドマン・サックスを「買い」、モルガン・スタンレーを「保有」で開始

TDコーウェンは、米国の大型銀行16行に対する広範なカバレッジ再開の一環として、ゴールドマン・サックス・グループ（NYSE:GS）の投資判断を「買い（buy）」、モルガン・スタンレー（NYSE:MS）を「保有（hold）」でカバレッジを開始した。アナリストのR・スコット・シーファーズ氏は、セクターのファンダメンタルズは強固であるものの、株価バリュエーションは高水準にあり、選別投資が不可欠であると指摘した。同社が選ぶゴールドマン・サックス以外の同セクターのトップピックには、ハンティントン・バンコープ（NASDAQ:HBAN）、ステート・ストリート（NYSE:STT）、ウェルズ・ファーゴ（NYSE:WFC）が含まれている。

ゴールドマン・サックスは、投資銀行業務（特にM&Aやエクイティ・キャピタル・マーケット）における複数年にわたる拡大から恩恵を受けると予想されている。この成長とアセット＆ウェルス・マネジメント事業の進展が組み合わさることで、同社はモルガン・スタンレーとのバリュエーション格差を時間をかけて縮小できる可能性がある。一方、モルガン・スタンレーは非常にバランスの取れたビジネスモデルを有しており、持続的な収益力を備えているものの、現在のプレミアムな株価水準から「保有」評価が妥当とされている。

投資家は、今後の四半期においてモルガン・スタンレーの高水準な市場部門収入が維持されるかどうかを注視することになる。ゴールドマン・サックスについては、アセット＆ウェルス・マネジメントにおける実行力や、現在の投資銀行業務の低迷をどのように乗り切るかが主な注目点となる。セクター全体のパフォーマンスは、これらの金融機関が強固な財務基盤を維持できるかどうかにかかっている。