昨年10月の暴落から1年、ビットコインの構造的リスクは依然として継続

デジタル資産市場から数千億ドルが消失した急落から1年が経過した現在も、市場の主要な脆弱性は解消されていません。昨年の10月10日、ビットコイン（BITSTAMP:BTCUSD）は約122,000ドルから105,000ドルへと急落しました。この大幅な下落により、オンチェーンの需給ではなく、過度なレバレッジやデリバティブ商品における買いポジションの極端な偏りが主因となり、市場全体で190億ドル近くの強制清算が発生しました。

パーペチュアル先物のようなデリバティブ契約は、引き続き取引高全体において大きなシェアを占めており、ビットコインの短期的な価格変動は依然としてデリバティブ市場に強く影響されています。リスク評価や投資家のポジショニングを追跡するツールはこの1年でより高度化しましたが、レバレッジ商品への根本的な依存により、市場は急激な下落に対して脆弱なままです。さらに、外部の経済的・政治的影響が価格トレンドを形成する度合いが増したことで、ビットコインの歴史的な4年周期の信頼性は低下しています。

投資家は、潜在的なボラティリティに対処するためにレバレッジ水準を管理しながら、市場心理、未決済建玉（オープン・インタレスト）、資金調達率（ファンディングレート）を注視する必要があります。注文フローに関するデータが改善されたことで、ポジションの過度な集中を特定しやすくなったため、市場のショックが発生する前に新たなリスクを察知するには、これらの指標を追跡することが不可欠となります。現在、ビットコインは約82,920ドルで取引されており、本日0.43%の上昇となっています。