Le Trésor américain s'orienterait vers une dette à court terme

Les prévisionnistes s'attendent à ce que le Trésor américain réduise ses adjudications d'obligations à long terme de 3 milliards de dollars pour les émissions à 20 ans et 30 ans, réorientant une plus grande partie des emprunts vers des titres à court terme. Le gouvernement pourrait même annuler complètement les ventes d'obligations à 20 ans, une annonce officielle étant attendue le 4 novembre. Bien que les changements officiels restent à confirmer, ce pivot potentiel intervient alors que les coûts d'emprunt à long terme restent proches de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies.

Le rendement du Trésor à 10 ans a récemment atteint son niveau le plus élevé depuis avril 2002, clôturant à 5,24 % le 9 octobre, parallèlement à un rendement de 5,60 % à 30 ans. À titre de comparaison, les bons du Trésor à 3 mois affichent un rendement de 4,25 %, offrant des coûts d'emprunt immédiats plus faibles pour un gouvernement dont la dette nationale dépasse 40 000 milliards de dollars et dont les frais d'intérêts annuels s'élèvent à environ 1 100 milliards de dollars. Cependant, le recours à une dette à plus court terme impose des refinancements fréquents, ce qui amène les stratégistes de marché à se demander si la manœuvre réduira réellement l'ensemble des coûts d'intérêts fédéraux. La hausse des rendements a également influencé les marchés crypto, où le Bitcoin (BITSTAMP:BTCUSD) s'est récemment négocié près de 83 630 dollars.

Les acteurs du marché guetteront des signaux préliminaires lors de la publication, la semaine prochaine, d'une enquête du Trésor auprès des spécialistes en valeurs du Trésor. La décision définitive sera révélée dans la déclaration de refinancement du 4 novembre, indiquant si Washington réduit formellement l'émission de dette à long terme et comment réagissent les rendements sur l'ensemble des échéances.