La Banque centrale d'Inde durcit les règles de change pour soulager la roupie et renchérir les coûts de couverture des importateurs

La Banque centrale d'Inde a mis en œuvre de nouvelles réglementations sur le marché des changes conçues pour freiner la demande de dollars et soulager la pression à la baisse sur la roupie indienne. Dans le cadre mis à jour, la limite pour exécuter des transactions sur produits dérivés de change sans documentation a été réduite de 100 millions USD à 5 millions USD, parallèlement à de nouvelles restrictions sur l'annulation et le rebouclage de contrats dérivés. De plus, une exigence de réserve de risque de change de 20 pour cent a été établie pour les transactions sur produits dérivés du compte courant liées aux importations spécifiées dépassant 2 millions USD, tandis que les sociétés publiques de commercialisation du pétrole se sont vu accorder un guichet dédié pour répondre à leurs besoins en dollars.

Ces mesures visent à remédier à un déséquilibre dans l'activité de couverture, alors que les importateurs avaient activement acheté des dollars tandis que les exportateurs s'abstenaient de vendre des devises étrangères. Des coûts plus élevés et des règles de documentation plus strictes rendent la couverture spéculative plus coûteuse pour les importateurs, réduisant ainsi le volume global des transactions sur le marché. Combinés à une augmentation de l'exigence de solde quotidien de réserve obligatoire de 90 pour cent à 99 pour cent de l'exigence du ratio de réserve obligatoire prescrit, ces changements stérilisent entre 0,4 et 0,6 pour cent des engagements nets à vue et à terme, tirant les rendements obligataires vers le haut. Dans le même temps, les actions d'ICICI Bank Limited (NSE:ICICIBANK) se sont négociées en hausse de +0,94 % à 1353 INR.

Bien que le canal dédié aux sociétés de commercialisation du pétrole retire temporairement une source majeure de demande de dollars du marché au comptant, les perspectives à long terme pour la roupie restent liées aux flux de capitaux étrangers et aux prix mondiaux du pétrole brut. Les intervenants du marché observeront si les conditions extérieures plus larges permettent à la devise de maintenir sa stabilité une fois les changements réglementaires immédiats stabilisés.