L'IA capte 83 % du capital-risque américain sur fond de doutes sur les revenus

Les entreprises d'intelligence artificielle ont capté environ 83 % de la valeur totale des transactions de capital-risque aux États-Unis jusqu'en septembre 2026. Ce chiffre marque une hausse significative par rapport aux 65 % de 2025 et constitue la plus forte concentration jamais enregistrée pour le secteur. L'allocation du capital-risque à l'IA s'est rapidement développée au cours de la dernière décennie, passant de 10 % en 2015 à 31 % entre 2021 et 2022, avant de franchir les 50 % en 2024.

Malgré cette concentration de capital sans précédent, les leaders du secteur s'interrogent sur la viabilité financière sous-jacente de ces entreprises. Le fondateur de Social Capital, Chamath Palihapitiya, estime que 70 % à 80 % des revenus générés par les sociétés d'IA proviennent de la vente de services à d'autres startups d'IA soutenues par le capital-risque. Il a souligné que, bien que les transactions commerciales circulaires ne soient pas intrinsèquement problématiques, la dépendance à l'égard de clients financés par le capital-risque suscite des doutes quant à la qualité globale des revenus.

Cette configuration rappelle les schémas de vente observés lors de l'essor du logiciel en tant que service au début et au milieu des années 2010, lorsque la croissance initiale des revenus reposait fortement sur les dépenses entre startups comparables. Les investisseurs dans les fonds technologiques, tels que le Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (NASDAQ:AIQ) et le Themes Generative Artificial Intelligence ETF (NASDAQ:WISE), surveilleront de près la capacité des entreprises d'IA à transformer ces premiers contrats de startups en revenus commerciaux durables auprès d'entreprises établies.