الذكاء الاصطناعي يستحوذ على 83% من تمويل رأس المال الجريء الأمريكي وسط تساؤلات حول جودة الإيرادات

جمعت شركات الذكاء الاصطناعي نحو 83% من إجمالي قيمة صفقات رأس المال الجريء في الولايات المتحدة حتى سبتمبر 2026. ويمثل هذا الرقم زيادة كبيرة مقارنة بنسبة 65% المسجلة في عام 2025، ويعد أعلى تركيز يتم تسجيله على الإطلاق لهذا القطاع. وقد توسع تخصيص رأس المال الجريء للذكاء الاصطناعي بسرعة على مدار العقد الماضي، حيث ارتفع من 10% في عام 2015 إلى 31% بين عامي 2021 و2022، قبل أن يتسارع متجاوزًا 50% في عام 2024.

ورغم هذا التركيز غير المسبوق لرأس المال، يتساءل قادة القطاع عن الاستدامة المالية الأساسية لهذه الشركات. ويقدر تشاماث باليهابيتيا، مؤسس شركة سوشيال كابيتال (Social Capital)، أن 70% إلى 80% من الإيرادات التي تحققها شركات الذكاء الاصطناعي تأتي من بيع الخدمات لشركات ناشئة أخرى في المجال مدعومة برأس المال الجريء. وأشار إلى أنه على الرغم من أن المعاملات التجارية الدائرية ليست إشكالية بطبيعتها، فإن الاعتماد على عملاء ممولين برأس المال الجريء يثير الشكوك حول جودة الإيرادات الإجمالية.

ويعكس هذا النمط أنماط المبيعات التي لوحظت خلال توسع نمط البرمجيات كخدمة (SaaS) في أوائل إلى منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما اعتمد نمو الإيرادات المبكر بشكل كبير على إنفاق الشركات الناشئة المماثلة. وسيتابع المستثمرون في صناديق التكنولوجيا، مثل Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (NASDAQ:AIQ) وThemes Generative Artificial Intelligence ETF (NASDAQ:WISE)، عن كثب ما إذا كانت شركات الذكاء الاصطناعي تستطيع تحويل عقود الشركات الناشئة المبكرة إلى إيرادات تجارية دائمة من عملاء الشركات الكبرى الراسخة.