El alza del rendimiento de los bonos y la deuda presionan los mercados pese al sólido crecimiento económico

Los mercados financieros de Estados Unidos se enfrentan a la presión por el alza de las tasas de interés, después de que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzara aproximadamente el 5,35 % a principios de este mes, su nivel intradía más alto desde 2002. Las acciones del sector de semiconductores se han replegado alrededor de un 10 %, mientras que los principales fondos de referencia, incluido el Invesco QQQ Trust Series I (QQQ), cayeron un 2,50 % durante las sesiones recientes.

La Reserva Federal afronta fuertes restricciones debido al aumento de la deuda nacional, que se sitúa cerca de los 40 billones de dólares, y cuyos costos de intereses consumen cerca del 21 % de los ingresos fiscales federales. Los rendimientos más altos incrementan los costos de endeudamiento para el gobierno y elevan las tasas de descuento aplicadas a las ganancias corporativas futuras. Sin embargo, la fortaleza económica subyacente continúa respaldando la renta variable. La demanda privada interna se expandió a una tasa anualizada del 9,5 % en el segundo trimestre, impulsada principalmente por un sólido gasto de los consumidores, que aportó 2,5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB real.

Los inversores estarán atentos a si el crecimiento de las ganancias corporativas, especialmente en los sectores de inteligencia artificial, puede superar la carga de los mayores rendimientos de los bonos. La continua fortaleza de la demanda de los consumidores y las cifras trimestrales del PIB determinarán si la renta variable puede mantener su tendencia alcista junto a rendimientos de renta fija elevados.