El S&P 500 cumple cuatro años de mercado alcista impulsado por las ganancias y la estacionalidad

El S&P 500 (SP:SPX) ha cumplido el cuarto aniversario de su actual mercado alcista cíclico, tras subir un 113% en términos nominales y un 93% ajustado por inflación desde que tocó su mínimo cíclico el 13 de octubre de 2022. El índice se sitúa cerca de los 7.804 puntos, mientras el impulso de los beneficios empresariales sigue anclando las valoraciones bursátiles a pesar del alza de los rendimientos reales y el endurecimiento de las condiciones monetarias.

Los márgenes de beneficio empresarial han alcanzado un máximo histórico del 17,4%, impulsados por avances tecnológicos. Para el tercer trimestre, las estimaciones del consenso prevén un crecimiento de las ganancias del 25%, con potencial de alcanzar el 30% o el 35% si persisten las tendencias recientes. Esta solidez de los resultados, combinada con patrones estacionales favorables de fin de año, ofrece un respaldo continuo, aun cuando el ciclo alcista actual de 48 meses supera la duración media posterior a 1950, que es de 39 meses.

Los inversores deben vigilar la amplitud del mercado y la presión sobre las valoraciones. Los diferenciales de crédito de alto rendimiento se han ampliado y solo la mitad de los componentes del índice se mantienen en tendencias alcistas individuales, mientras que el ratio precio-beneficio a doce meses vista promedia 19 veces. Los principales índices de referencia, incluidos el Invesco QQQ Trust Series I (NASDAQ:QQQ) y el Bitcoin (CRYPTO:BTCUSD), también reflejan condiciones cambiantes en distintas clases de activos a medida que se publican los informes de ganancias trimestrales.