El aumento del gasto de capital en IA agota el flujo de caja libre y lleva los pagos a los accionistas a su nivel más bajo en 20 años

Un drástico aumento en los gastos de capital en inteligencia artificial está transformando a las principales empresas tecnológicas en negocios de infraestructura con gran densidad de activos, agotando su flujo de caja libre. El gasto de capital de las empresas públicas de EE. UU. saltó a 507,4 mil millones de dólares en el segundo trimestre, lo que marca un incremento del 35,66% respecto al año anterior. El auge del gasto estuvo liderado por los servicios de tecnología y comunicación, que crecieron un 79,88% y un 62,01% respectivamente.

Este fuerte gasto ha convertido a antiguos gigantes de activos ligeros como Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL), Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META), Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) y Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) en empresas con gran densidad de activos cuyos rendimientos deben superar un obstáculo de costo de capital más alto. Aunque estos creadores están utilizando plazos de amortización más largos para amortiguar el impacto actual en sus ganancias, sus enormes desembolsos de efectivo están superando el efectivo neto generado por proveedores como NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. (NYSE:TSM). En consecuencia, las empresas del S&P 500 devolvieron solo el 63% de sus ganancias a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones, alcanzando la tasa de distribución más baja desde 2004.

En adelante, los inversores deben vigilar si las enormes inversiones corporativas en IA pueden generar rendimientos que superen su mayor costo de capital. Los participantes del mercado se están dividiendo en diferentes estrategias, desde apostar todo por los desarrolladores y proveedores de IA hasta trasladarse a sectores defensivos como el procesamiento de alimentos y el ocio, o mantener efectivo en bonos del Tesoro a corto plazo.