Höhere VPI-Inflation im September erschwert Zinsentscheidung der Federal Reserve

Die Verbraucherpreise stiegen im September schneller als erwartet. Der Verbraucherpreisindex legte im Monatsvergleich um 0,6 % und im Jahresvergleich um 3,7 % zu. Die Kernrate des VPI stieg gegenüber dem Vormonat um 0,3 %. Der Preisdruck breitete sich aus: 59 von 113 Kernkomponenten wiesen eine aufs Jahr hochgerechnete Rate von 3 % oder mehr auf, verglichen mit 49 im Vormonat. Die Dienstleistungspreise stiegen monatlich um 0,4 % und jährlich um 3,1 %. Zudem sanken die realen durchschnittlichen Stundenlöhne im Vergleich zum Vorjahr um 0,7 %, womit sich die Serie monatlicher Rückgänge auf sechs Monate in Folge verlängerte.

Die Beschleunigung der Inflation steht im Widerspruch zu jüngsten Signalen der Zentralbank, die auf eine geringere Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober hindeuteten. Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen über kurze Laufzeiten hinweg an; die Rendite 2-jähriger US-Staatsanleihen (TVC:US02Y) kletterte um etwa 12 Basispunkte auf 4,846 %. Die Rendite 20-jähriger US-Staatsanleihen (TVC:US20Y) lag nahe 5,615 %. Breiter angelegte VPI-Diffusionsmetriken zeigten, dass über 60 % der gewichteten Positionen mit einer Rate von mehr als 3 % zulegten, was die Erwartungen an eine Abkühlung der Inflation dämpfte.

Die Aufmerksam richtet sich nun auf eine geplante Rede von Federal Reserve Gouverneur Warsh am Donnerstagabend, die die letzte öffentliche Ansprache vor dem Beginn der Ruheperiode der Zentralbank darstellt. Anleger erhoffen sich von der Rede Klarheit über den geldpolitischen Kurs im Vorfeld der Zinssitzung im Oktober.