TD Cowen因AI数据中心扩张首次覆盖TeraWulf并给予“买入”评级
比特币挖矿公司TeraWulf Inc. (NASDAQ:WULF)正在向数据中心运营转型，在TD Cowen的新发布研究报告中获得了“买入”评级。分析师Michael Elias强调了该公司为顺应人工智能基础设施日益增长的需求而占据的有利地位。尽管首次覆盖评级积极，TeraWulf的股价在早盘交易中仍出现轻微下滑。
看涨逻辑的核心在于TeraWulf相对于Digital Realty Trust, Inc. (NYSE:DLR)和Equinix Corp. (AMEX:EQX)等成熟数据中心运营商的估值优势。TeraWulf已签约的839兆瓦资产组合隐含资本化率估算约为9%，而传统同行的这一指标约为5%。此外，信用担保为关键租赁提供了安全保障，其中包括Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL)通过其子公司Google作出的承诺，即若初始租户Fluidstack违约，Google将承担租赁合同。
投资者将密切关注TeraWulf约2.1吉瓦的扩张管线，其中包括其Muskie基地已签约电力的800兆瓦产能。Muskie设施预计将在2027年中期左右具备租赁条件，成为推动未来股票表现和估值重估的主要催化剂。
要点
- TD Cowen首次覆盖TeraWulf并给予“买入”评级，指出在AI需求推动下具有长期估值提升空间。
- TeraWulf的隐含资本化率约为9%，而同业数据中心运营商约为5%。
- 如果Fluidstack发生违约，Google有义务凭借其AA+信用评级接管Fluidstack的租赁合同。
- Muskie基地即将进行的800兆瓦扩建项目预计将于2027年中期具备租赁条件。
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TD Cowen为何给予TeraWulf“买入”评级？
TD Cowen首次覆盖并给予“买入”评级，原因在于AI数据中心需求带来的估值增长潜力，并有839兆瓦已签约资产组合及租赁信用担保作为支撑。
TeraWulf未来增长的主要催化剂是什么？
主要催化剂是Muskie基地800兆瓦的扩建项目，该项目电力已获签约，预计将于2027年中期开放租赁。
与传统数据中心股票相比，TeraWulf的估值如何？
TeraWulf已签约资产组合的隐含资本化率约为9%，相较于交易水平在5%左右的Digital Realty和Equinix等同行，提供了更高的收益率特征。