科特迪瓦暴雨致港口运输受阻，可可价格走高
由于全球最大可可生产国科特迪瓦的暴雨扰乱了交通，导致运往港口的可可豆放缓，可可期货周四走高，收复了早盘的失地。纽约12月可可期货收盘上涨1.49%，报每公吨5,665美元，而伦敦可可期货也上涨了1.41%。
科特迪瓦部分桥梁和道路受损导致的短期供应瓶颈，帮助抵消了利空因素。这些下行压力包括交易所库存不断增加，近期已攀升至两年多来的高点，超过350万袋。此外，高企的价格也显示出影响需求的迹象。农业巨头嘉吉（Cargill）报告其可可业务出现季度盯市（mark-to-market）亏损，这表明将高昂成本转嫁给买家存在困难。与此同时，巧克力制造商瑞士莲 (LISN) 近期降低了零售价格，并因消费者情绪疲软将2026年的销售增长预期下调至0%至2%的区间。
尽管存在短期需求担忧，但由于即将到来的供应风险，市场中期仍获得强力支撑。对科特迪瓦2026/2027种植季的早期作物评估显示，由于多云天气和黑荚病的蔓延，可可荚发育不良，预计产量将下降18%至180万公吨。在邻国加纳，可可管理局估计新一季作物的产量将下降13%至65万公吨。此外，气象预报员警告称，强烈的厄尔尼诺气候模式可能会给西非带来更干燥的天气，这可能会削减作物产量，并进一步缩小全球可可供应的盈余。
要点
- 受西非供应担忧推动，可可期货周四反弹，收盘上涨1.49%，报每公吨5,665美元。
- 科特迪瓦暴雨导致桥梁受损、道路中断，减缓了可可豆向出货港口的运输速度。
- 交易所库存创下两年多新高（超过350万袋）以及消费需求疲软，继续对价格构成压力。
- 早期作物调查预计，由于恶劣天气和病害，科特迪瓦下一季收成将下降18%，加纳将下降13%。
- 正在形成的厄尔尼诺气候模式预计将给西非带来更温暖、更干燥的天气，威胁到未来的作物产量。
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为什么在库存高企的情况下可可价格仍在上涨？
可可价格上涨是因为科特迪瓦的暴雨损毁了道路和桥梁等基础设施，减缓了可可豆向港口的运输，从而造成了短期的供应瓶颈。
预计即将到来的西非可可收成表现如何？
2026/2027种植季的产量预计将会下降。早期调查估计，由于恶劣天气和病害，科特迪瓦的作物收成将下降18%至180万公吨，而加纳的作物收成预计将下降13%至65万公吨。
威胁可可生产的长期气候风险是什么？
太平洋地区正在形成强烈的厄尔尼诺气候模式，这通常会给西非带来更温暖、更干燥的天气。这可能会降低土壤水分，使可可树受压，从而降低未来的作物产量。