スカイダンス株が下落、新たな合併に伴う負債と統合への懸念が重荷に

新たに合併したスカイダンス・コーポレーション（NYSE:SKYD）の株価は、上場2日目の取引でも下落を続け、6.66%安の8.895 USDに落ち込んだ。同社は10月6日、パラマウント・スカイダンスとワーナー・ブラザース・ディスカバリーの合併により設立された。統合後の企業は、膨大なコンテンツライブラリ、4つのストリーミングチャンネル、そしてNASCAR、メジャーリーグベースボール（MLB）、ナショナルフットボールリーグ（NFL）の放送権を保有しているものの、投資家は慎重な姿勢を崩していない。

この警戒感は、800億 USDを超える巨額の負債、最近の格下げ、そして2つの大手映画スタジオを統合するという実務上の課題に起因している。市場の不安を払拭するため、共同CEOのデビッド・エリソン氏とイノン・クレイズ氏は、2030年までの1桁台半ばの増収、3年以内の60億 USDのシナジー効果創出、そして2029年までの純レバレッジ倍率3倍への低下を掲げる計画を発表した。最終的に同社は、現在利益の少なくとも3分の2を占める既存のテレビ事業の衰退を補うに足る速さで、ストリーミング事業の利益を成長させる必要がある。

先行きについては、株式の浮動比率の低さに加え、10月13日に控える約4億7,000万口のワラント（新株予約権）の分配により、市場ではボラティリティが続くと予想されている。これらのワラントは、パラマウント・スカイダンスのクラスB株主に対し、今後10年間にわたり普通株を1株12 USDで購入する権利を付与するものである。株価が12 USDを下回って推移しているため、現在ワラントに本質的価値はないが、長期的な投資家心理が改善すれば、潜在的なカタリスト（起爆剤）となる可能性がある。