インド準備銀行の利上げ、国内ノンバンクの資金調達コストを緩やかに押し上げへ

インド準備銀行（RBI）は、政策金利であるレポ金利を25ベーシスポイント引き上げて5.50%としました。利上げは2023年2月以来初めてとなります。今回の利上げに伴い、中央銀行は広範に広がるインフレ圧力に対処するため、政策姿勢を「調整された引き締め」へとシフトさせる一方、2027年度の経済成長率見通しを従来の6.7%から7.1%へと上方修正しました。この発表を受けて、タタ・キャピタル（Tata Capital Ltd.、NSE:TATACAP）の株価は0.48%下落し、320.6 INRとなりました。

非銀行金融会社（NBFC、ノンバンク）にとって、今回の政策転換は資金調達コストを緩やかに押し上げる要因になると予想され、特に市場調達債務やその他のホールセール資金源に依存する企業への影響が懸念されます。しかし、国内経済全体の旺盛な資金求がその影響を和らげる見通しです。業界関係者は、0.25%の利上げによって借り入れが止まる可能性は低いとしつつも、貸し手は借り手ごとに慎重にリスクを値決め（プライシング）し、与信品質に注力する必要があると指摘しています。

今後は、市場関係者はシステム流動性や、債券売りオペや通貨スワップなど中央銀行による流動性管理ツールの活用状況を注視することになり、これらはホールセール借入金利に大きな影響を与えることになります。また、貸し手側は、より規模の小さい借り手や零細企業が金利上昇環境をどのように乗り切るか、また、デジタルデータ共有フレームワークがキャッシュフローの評価や与信リスクの管理にどのように役立つかについても注目しています。