金利上昇とテキサス州の政治的要因が障害に、ONE Gasが「ホールド」に格下げ

木曜日の取引で、天然ガス配給サービス会社ONE Gas, Inc. (NYSE:OGS)の株価が下落しました。これはアナリストが同社の投資判断を引き下げたことを受けたものです。同社の投資格付けは「買い」から「ホールド」に引き下げられ、目標株価は103ドルから80ドルに引き下げられました。

今回の格下げは、短期金利の高止まりに対する懸念に起因しています。金利上昇により、これまで財務上のプラス要因であったコマーシャルペーパーによる資金調達が、一転して逆風となっています。さらに、2027年度の業績予想が伸び悩んでいることや、テキサス州における政治的・規制上の不確実性の高まりも影響しています。テキサス州は同社にとって極めて重要な市場であり、同社の部分和評価（SOTP評価）の3分の1以上を占めています。競争の激しいテキサス州鉄道委員会（Texas Railroad Commission）の選挙を控え、ガス事業の料金負担や料金体系への関心が高まっています。

投資家は、テキサス州の議会セッションを前に、これらの政治的動向がどのように展開するかを注視することになります。直ちに不利な規制変更が行われることは予想されていませんが、政治環境が株価のバリュエーションを圧迫する可能性があります。さらに、オクラホマ州における料金改定の計画が一時的に停止していることから、2027年度の財務ガイダンスは同社の長期成長目標である5%〜7%を下回る見通しです。ただし、2028年および2029年には、規制当局による改定がより好調なペースに戻ると予想されています。